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AG平台游戏大厅:沥青产业周报:驱动依然向好裂解逢高减仓

来源:本站添加时间:2022-09-01 20:38:10 点击:4

  AG平台游戏大厅:沥青产业周报:驱动依然向好裂解逢高减仓沥青上周走势继续偏强,但在下半周的涨幅较原油略有后劲不足,裂解约在上周三见顶。当前沥青总体去库情况依然较佳,表需恢复速度可观,但产量端依然没有大的增量,总体而言沥青依然偏强对待。

  估值端:约上周三沥青裂解水平短线见顶,期货的跟涨力度依然不够,现货升水期货幅度较大。预计本周一中石化还有提涨空间,届时基差水平或进一步走高。利润端,目前地炼利润依然较好,但主营利润依然不佳(这也是当前主营炼厂产量难有大幅增加的主要原因)。焦化沥青价差依然偏高,也一定程度上限制了沥青产量的修复。

  驱动端:上周沥青延续去库,产量复苏节奏依然偏慢,山东主营和地炼有较大幅度的减量,华南主营开工率依然严重偏低。

  目前利润端的转好并没有带来额外的产量增量,焦化料-沥青价差、主营偏低的利润水平依然在限制沥青的产量复苏节奏。需求端延续了复苏节奏,周度表需目前处于去年水平附近,但上周略有环比走弱。另外了解到目前终端资金状况依然没有明显改善,改性SBS沥青华东出货依然不佳(侧面反映可能终端需求没有预期那么好),可能目前大部分沥青被施工单位持有,这是今年需求需要关注的风险点。另外7月份的收费公路专项债资金大幅萎缩,也需要警惕地方政府在项目工程支付方面的问题。

  成本端:虽然近期因全球极端天气问题导致柴油裂解依然难有大幅回落(原油的估值也不难有大幅调整),但在未来全球原油潜在供应增加的背景下,原油上方空间可能依然有限。暂时以区间震荡对待(布伦特90-100价格区间)。